撰文 / 周 洲

設計 / 趙昊然

2月10日，東風汽車股份有限公司（600006.SH，下稱東風股份）以8.03元/股收盤，強勢漲停。

與之相關的東風科技、東安動力等股票皆漲停。

同日，長安汽車（000625.SZ）以14.18元/股收盤，較前一交易日上漲4.73%。

這是由于東風股份、長安汽車分別在2月9日分別發(fā)布了間接控股股東可能發(fā)生變更的公告，引發(fā)東風、長安兩大汽車央企重組的猜想和確認。

一家新的汽車央企即將誕生。

2024年，東風公司總銷量為248萬輛，同比增長2.5%，自主品牌銷量為137萬輛，占集團總銷量的55%，出口24.6萬輛；長安汽車2024年長安汽車的銷量為268.3萬輛，同比增長5.1%，其中自主品牌銷量為223萬輛，占總銷量的83%，出口53.6萬輛。

長江流域的兩大汽車央企合并，將打造年銷量達500萬輛、出口達100萬輛規(guī)模的新汽車集團。

按照體量，這有可能是中國排名第一的汽車集團。

汽車商業(yè)評論分別從接近長安汽車和東風公司的人士處獲悉，2月9日兩家公司發(fā)布重組公告以來，兩家企業(yè)的員工們都還處在適應的狀態(tài)。

接近東風公司的人士對汽車商業(yè)評論稱，目前來看重組消息對東風公司的影響并不大，包括智新科技、東風鴻泰、東風電子、東風本田汽車零部件在內(nèi)的零部件事業(yè)部還在內(nèi)部整合，外部大整合未必能在短時間會波及到。

“目前確定的是，整合后，部分相同的產(chǎn)品或者低水平的產(chǎn)品，肯定要被淘汰。”該人士稱。

雙方都在適應中

接近長安汽車的人士對汽車商業(yè)評論表示，還沒有具體的整合消息，畢竟整合的消息出得很急。

接近東風公司的人士亦對汽車商業(yè)評論稱，此次整合決策時間很短暫，東風部分中高層并沒有收到過任何消息。

但接近長安汽車的人士強調，此次主導整合的是中國兵器工業(yè)集團有限公司（簡稱中國兵器工業(yè)集團）。中國兵器裝備集團有限公司（簡稱兵裝集團）旗下的軍工業(yè)務，全部合并到中國兵器工業(yè)集團。兵裝集團旗下的所有汽車業(yè)務，包括長安汽車和以零部件為主的中國長安汽車集團有限公司，全部與東風集團合并。

在業(yè)內(nèi)，一北一南的中國兵器工業(yè)集團和兵裝集團，也被稱作北方工業(yè)集團和南方工業(yè)集團。

時隔26年，南北兩個工業(yè)集團從一分為二，如今再合二為一。這也促成了長江中上游兩大央企汽車集團的重組。

長安汽車旗下，5個自主乘用車品牌分別是：長安品牌，主要生產(chǎn)轎車和SUV車型，包括Lumin微車，奔奔，悅翔，逸動，長安CX、整合進來的歐尚等，價位在3.5萬-15萬元；啟源，定位為“數(shù)智進化新汽車”，分為兩個檔位，以啟源A05、A07為代表的價位在7.89萬-16萬元，以啟源E07為代表的價格為20萬-32萬元；深藍汽車，是從長安新能源演變出來的獨立品牌，價位在10萬-21萬元；阿維塔，與寧德時代、華為合資的高級電動車品牌，價位在22萬-43萬元；引力，包括長安CS系列和UNI系列，主打節(jié)能車和混動系列，價位在6萬-22萬元。

凱程主要生產(chǎn)商用車，包括微型面包車、皮卡、商用MPV等；跨越，以微客和輕卡為主。

兩個合資品牌是長安福特和長安馬自達。

東風公司旗下包括四大自主乘用車品牌架構，分別是：東風品牌，下轄東風風神，主要是SUV節(jié)能車，價位6.5萬-15萬元；東風奕派，面向主流市場的電動化品牌，主要是轎車和SUV，價位13萬-22萬元；東風納米，面向小型細分市場的純電品牌，價位7萬-14萬元；面向高端新能源市場的嵐圖品牌，價位19萬-45萬元；面向豪華電動越野市場的猛士品牌，價位63萬-370萬元。東風柳州汽車有限公司的子品牌東風風行，也有轎車和SUV乘用車產(chǎn)品，價位為7萬-23萬元之間。

此外，還有以微面和MPV為主的風光，以及卡車板塊的東風卡車。

三個合資品牌是東風本田、東風日產(chǎn)、與Stellantis合資的神龍汽車有限公司。

兩家的自主品牌乘用車在微型車小型車和各價位段，都有不同程度的競爭，比如長安啟源A07和東風eπ007是13萬-18萬元的競品。

兩大央企汽車集團，都有自己完備的零部件體系。

長安系的中國長安，涵蓋動力傳動與電驅系統(tǒng)、智能底盤系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)等多個領域，旗下有東安動力、辰致科技、南方英特、長安電子電器事業(yè)部等公司；東風的零部件體系也很全面，涉及底盤系統(tǒng)的東風汽車車輪有限公司，動力系統(tǒng)的智新科技股份有限公司，熱管理系統(tǒng)的東風貝洱，電氣系統(tǒng)的東風汽車電氣有限公司，以及其他的東風汽車緊固件有限公司、精密鑄造有限公司等。

有分析認為，從行政級別來看，長安汽車屬于廳局級，東風公司是國資委直管的副部級單位。在建制序列和人事布局上來看，副部級的東風公司將處于領導地位，而長安系在具有優(yōu)勢的自主品牌和新能源上，將作為主導力量。

也有分析認為，作為行政級別不對等的兩方，一個現(xiàn)實的路徑是：上市公司東風科技并給長安汽車，東風公司以股東身份入主長安汽車。

對于東風公司來說，獲得了優(yōu)質資源長安汽車，是更沾光的一方。

長安系和東風系的整合無疑是復雜、須待時日的。

業(yè)內(nèi)人士認為，二者可以取長補短。長安的強項是自主品牌，智能化，渠道尤其是三四線渠道；東風強的主要是商用車板塊，合資板塊和新能源三電系統(tǒng)。

未來，很有可能是長安汽車和東風公司先各自獨立運營，二者在電池生產(chǎn)和采購、智駕模塊方面，有望最先實現(xiàn)通用和協(xié)同，然后再縱深向研發(fā)、品牌層面推進整合。

央企整合邏輯

汽車商業(yè)評論梳理了近十年來部分央企整合案例，基本上可以歸為三類：

一、強強聯(lián)合型。

2015年，中國南車吸收合并中國北車，組建中國中車集團。此次合并解決了兩大軌道交通裝備制造企業(yè)長期存在的研發(fā)投入重復、產(chǎn)能過剩、海外市場惡性競爭等問題，促進了裝備制造業(yè)的轉型升級。

2016年，寶鋼和武鋼重組成立中國寶武鋼鐵集團。一方面，重組推動鋼鐵去產(chǎn)能，兩家企業(yè)重組后化解鋼鐵過剩產(chǎn)能超過1500萬噸；另一方面提高了企業(yè)的發(fā)展質量，重組后企業(yè)鋼鐵產(chǎn)量在2020年破億噸，位居世界第一。

2016年，中遠集團與中海集團下屬四家上市公司進行了重大資產(chǎn)重組，分別打造了集裝箱全球服務集群、油氣運輸、綜合性金融服務、碼頭業(yè)務等上市平臺。

二、產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合型。

2017年，神華集團與中國國電合并重組成立國家能源集團，一躍成為煤炭、電力行業(yè)的最大企業(yè)，實質上推行了多年的“煤電聯(lián)營”模式。

2018年，中核集團與中核建實施重組，中核建整體無償劃轉進入中核集團。

重組前，中核集團是中國最大的核電站建設和運營商，中核建則是一家純粹的工程建設商，二者重組屬于典型的產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合。

三、專業(yè)化整合型。

中航電子吸收合并中航機電：2021年，中航電子與中航機電以換股吸收合并的方式整合雙方資源，成為A股市場國防軍工領域歷史上最大的上市公司并購重組項目。

此次合并有助于優(yōu)化航空工業(yè)機載板塊的產(chǎn)業(yè)布局，推動實現(xiàn)資源優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)升級。

中國稀土集團組建：2021年，中國鋁業(yè)、中國五礦集團、贛州稀土集團所屬稀土資源整合組建中國稀土集團。

中國電氣裝備、中國物流等新央企組建：2021年，通過專業(yè)化整合，中國電氣裝備、中國物流等新央企成立，進一步優(yōu)化了相關產(chǎn)業(yè)的資源配置。

中糧與中儲糧進行股權合作：2022年，中糧與中儲糧官宣股權合作，進一步優(yōu)化資源配置，提升糧食產(chǎn)業(yè)的協(xié)同效應。

此次兵裝集團旗下的長安汽車、中國長安與東風集團整合，屬于專業(yè)化整合。

在合資現(xiàn)金牛萎縮、有可能變成包袱，電動化和智能化競爭升級加速的大背景下，各自為戰(zhàn)的大企業(yè)難以在體系上應對行業(yè)和市場的快速變化。

將戰(zhàn)略聚焦在自主品牌、在智能化上抱團，是長安、東風在新形勢下整合的需要，也是如今不得不進行的嘗試。（記者孟為對本文亦有貢獻）